数字货币是近十年来出现的一个新事物，它一方面让人迷惑，另一方面又让人疯狂。
众所周知，货币是一种交易工具，又是一种记账的工具，也是一种衡量价值与储藏价值的工具。当前，我们熟悉的货币是钞票，但是钞票却不是最重要的货币，我们的银行存款才是更重要的货币，这是普通人所不知道的。纸币和硬币是货币，银行存款也是货币，它们都是货币存在的形式，以后出现数字货币，那是新时代出现的一种新型货币形式。
银行存款就是一种类似数字货币的货币。我们的银行存款虽然只是一个数字，不是花花绿绿的纸币，它之所以是货币，因为它既代表了我们拥有的部分资产的价值，也能够让我们作为买卖交易的工具。这种电子方式的交易我们称之为电子交易，是类似数字货币的电子交易，我们生活上的许多买卖和交易，例如水电费过路费的缴付，银行卡的应用，都没有用到钞票，都是通过电子支付完成交易的；国际贸易上的进口与出口，其结算根本用不上钞票，完全是用电子交易完成。你如果了解电子交易，那么要了解数字货币的应用就不是问题了。
世界步入无现金时代
数字货币的出现是历史的必然现象。目前，人们日常生活上的交易已经在多方面舍弃钞票不用，在中国用支付宝或微信支付交易，在新加坡和马来西亚，也多用信用卡或借记卡来完成交易支付，社会已逐渐步入无现金的时代，接踵而来将是由数字货币取代纸币和硬币，完成交易的支付，而促成数字货币的选用，是其背后的新颖、超前的区块链技术的发明。
区块链技术的应用有许多优点，首先是它能提高数据的安全性，因为区块链采用去中心化的分布式记账方式；第二是它能提高交易的透明性，其他如提高自治性，不可纂改性，保密性强都是区块链技术的优点。去中心化是区块链技术所能发挥的巨大作用，全面使用数字货币以后，银行系统将不复存在，因为所有数字货币的资金流动，交易支付都无需通过第三方机构（银行）来完成。目前，所有资金流动，收款与付款都必须通过银行（中心）才能完成，货币数字化以后，银行已经没有存在的必要，故曰去中心化。
何谓数字货币？数字货币也称虚拟货币，它是以电子货币的形式替代当前以钞票和银行存款为主的货币，英文叫digital currency。目前，世界各国都宣布要推出数字货币，中国更是全球第一个试用数字货币的国家。
本文分为两个部分。第一部分谈由各国中央银行推出的，取代纸币和银行存款的数字货币，这是与我们的生活息息相关的货币，需要了解；第二部分分析作为金融投机工具的，令人疯狂的加密货币，由于它是一种投机工具，如果没有兴趣，可以弃之不理。
中央银行数字货币（central bank digital currency，CBDC）
中央银行数字货币是一种法定货币，由指定运营机构（如银行）参与运营并向公众发放和兑换。所谓法定货币，是指交易的两方（买方和卖方），如果买方以法定货币支付，则卖方必须接受。法定货币具有极强的法律地位，不论在国内或国外，只要这个国家的经济没有大碍，都会受到尊重，获得人们接受，并且流通通畅无阻的一种货币。
使用数字货币有几个特点。首先是它能降低发行和兑换成本；第二是提高流通过程中的透明度与效率，支付即结算；第三是可实现匿名、离线兑换（即脱离传统银行账户体系独立使用）；第四是支持付款方和收款方的“双离线支付”。中国在试用数字人民币的过程中，已经证明即使在没有电流的情况下，两部手机之间也能完成数字货币的支付。
中国是第一个提出，由中国人民银行（中央银行）发行数字货币的国家，也是第一个在国内试用数字人民币的国家。所有其他国家，尤其是西方的发达国家，也都先后声称要发行数字货币，但都尚没有一个国家有发行数字货币，或在其国内选择试点试用其数字货币，估计是要等待中国试用数字人民币成功以后，全盘接受其数字人民币的做法，坐享其成。
中国数字人民币（e-CNY）的测试从2019年底开始，首先在深圳、苏州、雄安新区、成都等地启动试点测试。2020年8月，又在京津冀、长三角、粤港澳大湾区和中西部具备条件的地区增加试点，如今已测试4年，也测试了对香港的跨境支付，适合在生活的各个场景应用，相信在国内会逐步推出数字人民币，与人民币的纸币和硬币共同使用一个时期。
加密货币（cryptocurrency）
另一种数字货币也叫加密货币，它不是由权威机构如政府或中央银行等机构发行的，市场上任何机构或企业都可以发行加密货币，因此这种数字货币是没有权威性的，虽然它可以成为生活上交易的工具，但没有法定货币的权威地位。
2008年，这个世界横空出现了第一个加密货币，它的名字叫比特币（bitcoin）。比特币的发明至今还是一个谜，它号称是由一个网名叫中本聪的人发明的，但是这个日本人名字的中本聪是何国神圣，至今没人知道，一般相信它是一个团队，也许是美国军方研发出来的一项秘密“武器”，目的是荼毒人们的心灵。
比特币出现后数年，人们逐渐认识它的投机特性，于是广受人们的追捧。这些投机特性是区块链技术的应用所赋予的，也是人们为之疯狂的主要原因。加密货币本来就是不值一文的东西，它的价值没有权力机构（如政府或中央银行）的保证。
任何发行加密货币的机构，其目的就是要空手套白狼，做无本经营的生意，以便赚得盆满钵满。如今，先后发行过的加密货币种类达到千种之多。试想想，发行这样一种毫无价值的虚拟货币，虽然属于金融创新，徒增一种投机工具，让人用来作为赌博之用，加上有期货期权等金融衍生产品的助纣为虐，只有破坏实体经济之祸，何来对实体经济的贡献。
2009年，比特币开始在市场上公开交易，开始时人们并不怎么注意这个新事物，认为它只是虚拟商品，而不是货币。它之所以是加密货币是因为它应用密码计算来控制货币的生产和转移，它没有中央银行发行货币的权威，货币数量难以增加，但是它在网络上的交易具有特别的隐秘性，且无需通过第三方金融机构便可完成交易与支付（即区块链技术的去中心化功能）。这个可以作为非法交易的特别货币功能吸引了市场众人的眼球，成为加密货币的宠儿，也是投机市场工具的首选。
也因此，比特币的市场价格波动异常，最高时比特币的价格高至近7万美元一枚，去年7月受到加密货币平台FTX倒闭的影响，跌到只有1万多美元一枚，目前比特币的价格又升到大约3万美元一枚。比特币是目前风头最健的加密货币，另外还有以太币、狗狗币等等，也非常受人欢迎追捧。
由于比特币具有高度的投机性功能，具有破坏金融市场稳定的能力，加上比特币也是国际洗黑钱活动的有效工具，有助于中国大陆资金外逃，中国政府已经在国内全面禁止加密货币的交易活动，但却没有严禁国人在境外的加密货币交易活动，以至韩国和新加坡成为加密货币交易的重镇，而加密货币交易的客户则以中国人为主。加密货币在韩国和新加坡，曾引起不少风暴。
投资加密货币风险极高
以新加坡为例。新加坡虽然是全球金融中心之一，实不该将它发展成为一个加密货币中心，因为加密货币什么都不是，却是一个绝佳的投机工具，会使金融市场的不稳定性增加。如果鼓励加密货币在新加坡的交易，要成功监管是不可能的，因为道高一尺魔高一丈，加密货币市场中有许多能者高人，聪明无法用法律来对付，随时都会因为道德风险的问题而爆雷。
2022年5月，加密货币市场出现震荡，掀起倒闭潮。新加坡成立于2012年的三箭资本（Three Arrows Capital）宣布破产。三箭是全球最知名的加密货币对冲基金之一。
2022年7月，中国双十一的购物狂潮刚过，美国加密货币交易平台FTX宣布破产，波及许多新加坡的加密货币玩家，甚至新加坡一向投资谨慎的淡马锡基金也蒙受巨大损失，它投资在FTX的全部资本减记为零，总损失为2.75亿美元。
淡马锡基金蒙受的亏损，也让我们担心新加坡政府投资公司（GIC）在一个加密货币公司的投资，原来GIC也注资在加密货币经纪商Genesis Trading的母公司Digital Currency Group。后者去年也面临财政困境。
我想，淡马锡基金和GIC投资的不是投机性极强的加密货币，而是极有前途的区块链技术，但是目前区块链技术和加密货币是分不开的一个整体，投资区块链技术，首先就是投资在加密货币，风险极高，报酬自然也高。
根据Independent Reserve在2022年展开的一项针对1500新加坡人的调查，发现有43%的人持有加密货币，这其中有46%的人每月在加密货币上的投资更高达1000美元。这项调查结果显示，许多新加坡人已受到加密货币这个投机工具的“荼毒”，这些人以26-35岁的年轻人居多。
别看这每月区区1000美元的投资，其杠杆性可强了，涉及的风险极高，因为买卖的都是加密货币的衍生金融产品如期货或期权，期货或期权的杠杆倍数可达100，甚至500，风险系数极高，一旦亏损，将打击极大，令人后悔莫及。
加密货币本身本来就不值一文，它并不属于资产的范畴，从加密货币衍生出来的期货和期权，更不是资产，因此，说投资加密货币是错误的，买卖加密货币只能说是投机行为，与赌博雷同。如今金融市场已过度发展，绝大部分的金融产品的交易都是寻租行为，寻租行为的目的是为了获利，对实体经济丝毫没有贡献，反而常常有破坏实体经济的反作用，不是我们应该提倡的市场行为，加密货币更不是我们应该推广的一种金融产品。
作者为中国厦门大学嘉庚学院会计与金融学院教授
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